固收老将常娜娜半年“两连升”！靠“债”撑起的财通资管如何突围

据央视新闻报道，美国商务部宣布自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机(xǐyījī)和冰箱等“钢铁(gāngtiě)衍生产品”。 根据美国商务部工业与安全局（BIS）的公告，新增(xīnzēng)为“钢铁衍生产品(chǎnpǐn)”的家用电器及(jí)相关产品将统一适用50%的税率。征税金额将根据各类产品中所含钢铁组件的价值进行核算。 这八类产品具体包括组合式冰箱(bīngxiāng)、冷冻柜(lěngdòngguì)；小型和大型干衣机；洗衣机；洗碗机；卧式和立式冷冻柜；烹饪炉(lú)、灶具和烤箱；食物垃圾处理器和焊接金属架等。 新规适用于美国东部时间(shíjiān)2025年6月23日凌晨00:01或之后入境或从仓库提取的商品。新规同时规定，如果产品使用的是(shì)在美国本土的铸铁熔炼(róngliàn)原料(yuánliào)，即便在海外完成加工，也可以享受免税待遇。 尽管美国5月消费者价格指数(jiàgézhǐshù)（CPI）涨幅低于预期，但经济学家警告称，对钢铁和铝制品加征关税的影响或将在数月(shùyuè)后显现。 曾在拜登总统任期内担任美国国家经济委员会(huì)副主任、现任麻省理工学院高级研究员的(de)霍纳（Daniel Hornung）表示，5月CPI低于预期 “主要是由(yóu)租金和机票等短期内受关税(guānshuì)影响不大的领域的放缓或价格下跌造成的”。他表示，进口商(jìnkǒushāng)在关税生效前囤积库存可能会延缓对(duì)消费者的影响。但依赖钢铁(gāngtiě)等高关税商品的大型家电“初期可能会出现与关税相关的价格上涨，而且这种上涨势头在未来几个月只会进一步加剧”。 特朗普政府曾于2018年初对外国制造的洗衣机(xǐyījī)征收高达50%的关税。根据芝加哥大学和(hé)美联储经济学家的研究，这一(zhèyī)政策导致美国洗衣机价格上涨12%，而当时并未被征税的烘干机因通常和洗衣机成套售卖，价格也以(yǐ)类似幅度上涨，洗衣机和烘干机价格中位数分别上涨86美元和92美元。该研究还称，该政策据称增加约1800个国内就业岗位(gǎngwèi)，但消费者需要为每个(měigè)岗位支付81.5万美元。 密歇根州立大学供应链(gōngyìngliàn)管理系(guǎnlǐxì)教授米勒 (Jason Miller) 也表示，他担忧特朗普政府扩大关税征收(zhēngshōu)范围恐将进一步推高通胀。美国生产者价格指数（PPI）中关于制成品(zhìchéngpǐn)钢罐和锡制品(zhìpǐn)的指标今年前5个月已上涨8.7%。“现在断言通胀尚未出现还为时过早。”米勒称，“其中一些因素还需要相当长一段时间才能显现出来(xiǎnxiànchūlái)。” 对(duì)美国消费者影响扩大 与其第一届任期相比，本届特朗普政府不断扩大钢铁关税征税(zhēngshuì)范围。 2月10日，特朗普宣布将(jiāng)从3月12日起(rìqǐ)将钢(gāng)铝关税设定为25%。在这一轮关税生效前(qián)，美国商务部将约300种钢铁相关产品纳入征税清单，包括马蹄铁、推土机刀片等各类工业制品。6月3日，特朗普发布新政令，将钢铝税率提高至50%，并授权美国商务部将更多含钢铁的(de)产品纳入征税范围。 密歇根州立大学的一项估算显示，特朗普目前税率为50%的钢铝关税已(yǐ)影响到近2000亿美元的钢铁、铝制品及(jí)渔线轮和扫帚等家用产品，影响金额几乎是他首个任期(rènqī)内的四倍。 对于普通消费者(xiāofèizhě)来说，最先(zuìxiān)感受到的是房屋建造和食品包装成本的上涨。 根据美国全国住宅建筑商(jiànzhùshāng)协会（NAHB）和富国银行2025年4月(yuè)住房(zhùfáng)市场指数的数据，60%的房屋建筑商表示，受关税政策影响，供应商已经或计划提高价格。NAHB表示，由于关税推高材料成本，房屋装修费用平均(píngjūn)每户将上涨约1万美元。 康涅狄格州建筑商Fine Home Contracting创始人佩罗蒂(dì)(David Perotti) 建议想要装修的房主(fángzhǔ)暂停购买新电器，而是优先考虑重新粉刷和修复(xiūfù)外部损坏(sǔnhuài)，并额外预留30%的关税相关材料成本。 “232调查”加剧关税(guānshuì)格局的复杂性 未来数周内，美国商务部将公布包括半导体、关键矿产和药品等数个(shùgè)被视为(shìwèi)对国家安全至关重要的行业的“232调查”结果。 “232调查”指美国商务部(měiguóshāngwùbù)根据1962年《贸易扩展法》第232条款规定的授权，对特定产品(chǎnpǐn)进口是否对美国国家安全造成威胁进行立案调查。美国企业可以(kěyǐ)向美国政府(měiguózhèngfǔ)请愿，将其国内生产的商品纳入232项关税清单。 分析人士认为，目前进行的多项(duōxiàng)“232调查”给美国(měiguó)与其贸易伙伴在为期90天的关税暂缓期内的谈判注入更多不确定性。 “不再有标准的(de)25%税率。232条款与其他手段的结合使用(shǐyòng)，进一步(jìnyíbù)加剧了关税(guānshuì)格局的复杂性，也提升了各方通过谈判获得豁免的重要性。”波士顿咨询贸易和地缘政治的合伙人韦瑟 （Iacob Koch-Weser）如是称。 据报道，美中(zhōng)经济与(yǔ)安全审查委员会成员米勒（Leland Miller）则表示，商务部的这些调查“本身就存在不确定性”，并且各方无法确定232调查将(jiāng)如何与特朗普的国别税率相互影响(xiānghùyǐngxiǎng)。他(tā)表示，一个关键问题是这些单项产品关税是否会叠加在国别关税之上。 截至目前，在众多贸易伙伴中，美国仅(jǐn)与英国达成(dáchéng)贸易协议。当地时间6月16日，美国总统特朗普与英国首相斯塔默签署了上个月宣布达成的英美《经济繁荣协议》。然而，协议仅落实了英国汽车和(hé)(hé)航空航天产品的关税优惠安排，而钢铁和药品关税的削减仍待后续谈判，使得协议的实际覆盖范围较预期有所缩水(suōshuǐ)。 (本文来自第一财经(cáijīng))